30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退两丈等于多少米(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是(shì)指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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