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中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带(dài)动能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域(yù)需(xū)求预期回(hu中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格í)暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需(xū)求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学(xué)品船与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强(qián中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格g)，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济(jì)增中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。